ما هي خيارات الأسهم؟ الشراء والبيع والأساسيات لتداول الخيارات

خيارات الأسهم تعطيك الحق في شراء أو بيع أسهم بسعر محدد قبل تاريخ معين. إنها عقود وليست أسهماً. هذا التمييز يغير كل شيء عن طريقة عملها وكيفية تسعيرها وكيفية خسارتك للمال. الخيارات هي واحدة من أكثر الأدوات مرونة في التداول، لكن هذه المرونة تأتي مع التعقيد. يوضح هذا الدليل المبادئ الأساسية: ما هي المكالمات والعروض في الواقع، وكيفية عمل التسعير، وما يحدث لأموالك في السيناريوهات المختلفة.

ما هو خيار الأسهم؟

الخيار هو عقد بين طرفين. يدفع المشتري رسماً (يسمى القسط) للحصول على الحق — وليس الالتزام — بشراء أو بيع 100 سهم من الأسهم بسعر محدد (سعر الإضراب) قبل أو في تاريخ محدد (تاريخ انتهاء الصلاحية).

جزء "الحق وليس الالتزام" حاسم. إذا اشتريت أسهماً من سهم وانخفض السعر، فأنت تجلس على خسارة. إذا اشتريت خياراً ولم تنجح الصفقة، فيمكنك ببساطة ترك العقد ينتهي. خسارتك القصوى هي القسط الذي دفعته. لا شيء أكثر.

هناك نوعان من الخيارات: المكالمات والعروض. كل شيء آخر في تداول الخيارات مبني على هذين اللبنتين الأساسيتين.

المكالمات مقابل العروض

خيارات المكالمة

يعطي خيار المكالمة المشتري الحق في شراء 100 سهم بسعر الإضراب قبل انتهاء الصلاحية. تشتري مكالمة عندما تعتقد أن سعر السهم سيرتفع.

مثال: السهم XYZ يتداول عند 100 دولار. أنت تشتري خيار مكالمة برسالة إضراب بقيمة 105 دولارات تنتهي في 30 يوماً، وتدفع قسطاً قدره 3.00 دولارات. هذا يكلفك 300 دولار بالمجموع (لأن كل عقد يغطي 100 سهم). إذا ارتفع XYZ إلى 115 دولاراً قبل انتهاء الصلاحية، فإن خيارك يساوي ما لا يقل عن 10.00 دولارات لكل سهم (115 ناقص 105 إضراب). دفعت 3.00 دولارات، لذا ربحك هو 7.00 دولارات لكل سهم، أو 700 دولار على استثمار 300 دولار.

إذا ظل XYZ أقل من 105 دولارات، ينتهي خيارك بدون قيمة. تفقد قسط 300 دولار. هذا كل شيء.

خيارات العرض

يعطي خيار العرض المشتري الحق في بيع 100 سهم بسعر الإضراب قبل انتهاء الصلاحية. تشتري عرضاً عندما تعتقد أن سعر السهم سينخفض.

مثال: السهم XYZ عند 100 دولار. أنت تشتري عرضاً برسالة إضراب بقيمة 95 دولاراً مقابل قسط 2.50 دولار (250 دولار بالمجموع). إذا انخفض XYZ إلى 85 دولاراً، فإن عرضك يستحق ما لا يقل عن 10.00 دولارات لكل سهم (95 ناقص 85). دفعت 2.50 دولار، لذا ربحك هو 7.50 دولارات لكل سهم، أو 750 دولار.

إذا ظل XYZ أعلى من 95 دولاراً، ينتهي العرض بدون قيمة وتفقد 250 دولار.

المصطلحات الرئيسية

الخيارات لها مفرداتها الخاصة. إليك جدول مرجعي للمصطلحات التي ستواجهها باستمرار.

القيمة الجوهرية مقابل القيمة الخارجية

يتكون قسط الخيار من عنصرين: القيمة الجوهرية والقيمة الخارجية.

القيمة الجوهرية واضحة ومباشرة. إذا كنت تحتفظ بمكالمة بقيمة 100 دولار والسهم عند 108 دولارات، فإن القيمة الجوهرية هي 8.00 دولارات. هذا هو الربح المدمج إذا مارست الحق الآن. إذا كان السهم عند 97 دولاراً، فالقيمة الجوهرية صفر — لن تمارس الحق في الشراء عند 100 دولار عندما تتداول الأسهم بأقل من ذلك.

القيمة الخارجية هي كل شيء آخر: الوقت حتى انتهاء الصلاحية، والتقلب الضمني، وأسعار الفائدة. الخيار الذي تبقى له 60 يوماً سيكون له قيمة خارجية أكثر من الخيار نفسه المتبقي له 5 أيام فقط، لأنه يوجد المزيد من الوقت لتحرك السهم. هذا هو السبب في أن الخيارات تفقد القيمة مع اقتراب انتهاء الصلاحية — ظاهرة تسمى تسوس الوقت.

كمشتري، يعمل تسوس الوقت ضدك كل يوم. الخيار ينزف القيمة حتى لو لم يتحرك السهم. هذا هو أحد أكبر الأسباب التي تجعل المبتدئين يفقدون أموالهم مع الخيارات: إنهم محقون في الاتجاه لكنهم مخطئون في التوقيت.

مثال أرباح وخسائر خيار المكالمة

دعنا نمر عبر سيناريو ملموس. أنت تشتري عقد مكالمة واحد على السهم XYZ: إضراب بقيمة 105 دولارات، 30 يوماً حتى انتهاء الصلاحية، قسط 3.00 دولارات (إجمالي تكلفة 300 دولار). إليك كيف يبدو ربحك أو خسارتك بأسعار أسهم مختلفة عند انتهاء الصلاحية.

لاحظ أن نقطة التعادل هي 108 دولارات، وليس 105 دولارات. تحتاج إلى أن يتحرك السهم فوق الإضراب بالإضافة إلى القسط الذي دفعته قبل أن تكسب أي شيء. أقل من 105 دولارات، خسارتك محدودة بـ 300 دولار بغض النظر عن مدى انخفاض السهم. فوق 108 دولارات، ربحك ينمو دولاراً مقابل دولار مع سعر السهم.

مثال أرباح وخسائر خيار العرض

الآن الجانب الهبوطي. أنت تشتري عقد عرض واحد على السهم XYZ: إضراب بقيمة 95 دولاراً، 30 يوماً حتى انتهاء الصلاحية، قسط 2.50 دولار (إجمالي تكلفة 250 دولار).

نقطة التعادل هنا هي 92.50 دولاراً — الإضراب ناقص القسط. فوق 95 دولاراً، تفقد كل 250 دولار بغض النظر عن مدى ارتفاع السهم. أقل من 92.50 دولاراً، تحقق ربحاً مع انخفاض السهم أكثر.

شراء الأسهم مقابل شراء خيار مكالمة

أحد أكبر جاذبيات الخيارات هو الرافعة المالية. أنت تتحكم في 100 سهم مقابل جزء من التكلفة. لكن الرافعة المالية تقطع بطريقتين. إليك كيفية مقارنة شراء 100 سهم من XYZ عند 100 دولار بشراء خيار مكالمة واحد برسالة إضراب بقيمة 105 دولارات مقابل 3.00 دولارات.

العوائد بالنسبة المئوية على المكالمة تبدو مذهلة عندما يتحرك السهم في صالحك. لكن انظر إلى صف "يبقى عند 100 دولار". مالك السهم يتعادل. مشتري الخيار يفقد كل شيء. لم ينخفض السهم حتى — لم يرتفع فقط بما يكفي، بسرعة كافية. هذا هو المقابل الذي يهم.

اعتبارات المخاطر

الخيارات ليست أكثر خطورة بطبيعتها من الأسهم — لكنها أقل سماحة مع الأخطاء. إليك ما يعثر على معظم المبتدئين.

تسوس الوقت لا يرحم. كل يوم يمر، خيارك يفقد القليل من القيمة. إذا اشتريت خيارات برسائل انتهاء صلاحية قصيرة (أقل من أسبوعين)، يتسارع تسوس الوقت بشكل كبير. تحتاج إلى حركة سريعة وكبيرة فقط للتعادل.

أن تكون محقاً لا يكفي. يمكنك التنبؤ بشكل صحيح بأن سهماً سيرتفع وتفقد المال على أي حال إذا لم يرتفع بما يكفي، أو لم يرتفع قبل انتهاء الصلاحية. الاتجاه والحجم والتوقيت يجب أن تتوافق جميعها.

التقلب الضمني يمكن أن يحطمك. الخيارات أكثر تكلفة عندما يكون التقلب مرتفعاً (غالباً قبل الأرباح). بعد الحدث، ينخفض التقلب وتنهار أسعار الخيارات — حتى لو تحرك السهم في اتجاهك. يسمى هذا بسحق التقلب.

بيع الخيارات له مخاطر مختلفة. تغطي هذه المشاركة خيارات الشراء، حيث تكون مخاطرتك محدودة بالقسط. إذا بعت خيارات (كتابة عقود)، يمكن أن تكون مخاطرتك كبيرة أو حتى غير محدودة. لا تبع الخيارات حتى تفهم بعمق الآليات.

السيولة تهم. التزم بالخيارات على الأسهم المعروفة والمتداولة بكثافة. الخيارات غير السائلة لها فروقات عرض طلب واسعة تأكل في عوائدك قبل أن تبدأ الصفقة حتى.

الوجبات الرئيسية

الخيارات هي عقود تعطيك الحق في شراء (مكالمة) أو بيع (عرض) أسهم بسعر محدد قبل موعد نهائي. توفر رافعة مالية ومخاطرة محددة للمشترين، لكنها تتطلب أن تحصل على الاتجاه والحجم والتوقيت بشكل صحيح. احترم التعقيد قبل وضع أموال حقيقية على الطاولة.

• المكالمة تحقق ربحاً عندما يرتفع السهم فوق الإضراب بالإضافة إلى القسط. العرض يحقق ربحاً عندما ينخفض السهم أقل من الإضراب ناقص القسط.
• أقصى خسارة لك كمشتري خيار هي دائماً القسط الذي دفعته.
• تسوس الوقت يعمل ضد مشترو الخيارات كل يوم. الخيارات ذات الآجال الأطول تعطيك مساحة أكثر لكنها تكلف أكثر.
• الخيارات توفر رافعة مالية — أنت تتحكم في 100 سهم مقابل جزء من السعر — لكن هذه الرافعة المالية تعني أن الأخطاء الصغيرة تصبح خسائر كاملة على المركز.
• ابدأ بتداول الأوراق على الخيارات قبل الالتزام برأس مال حقيقي. تعلم الآليات بدون دفع رسم التعليم للسوق.

تبحث عن وسطاء ومنصات تداول وأدوات استثمار؟ استعرض دليلنا المختار:

تنصل: هذا المحتوى لأغراض تعليمية فقط ولا يشكل نصيحة مالية. التداول ينطوي على مخاطر جوهرية من الخسارة. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية.